Россия получила дополнительные доходы и возвращается к профициту бюджета. Аналитика

Российский бюджет в августе вернулся к профициту, который составил 230 миллиардов долларов, а по оценкам западных аналитиков – около 450. С чем это связано и есть ли перспективы сокращения дефицита более быстрыми темпами?

"Санкционная дыра" помогает

Бюджет изрядно потрепали санкции. Переориентация экспортных потоков с европейского на азиатские рынки потребовала времени. В результате нефтегазовые доходы упали. По оценкам Минфина, за восемь месяцев 2023 года – на 38,2%, до 4,8 триллиона рублей.

В январе-августе дефицит бюджета составил 2,36 триллиона рублей, или 1,5% ВВП. Однако разрыв между расходной и доходной частями оказался меньше, чем прогнозировали.

В августе, как сообщил вице-премьер Михаил Мишустин, профицит достиг 230 миллиардов рублей. Во многом помог рост нефтегазовых доходов. По итогам последнего летнего месяца они превысили 1,8 триллиона рублей – это на 56,5% больше уровня прошлого года. По подсчетам Bloomberg, реальная цифра в два раза выше: около 450 миллиардов долларов.

Существенно помог и заметный рост налоговых поступлений из других секторов. Ненефтегазовые доходы (ННГД) увеличились за первые восемь месяцев года на 24,2% – до 12,155 триллиона рублей. А за последний месяц они рекордно выросли до 57,5% год к году и достигли 1,82 триллиона рублей. По мнению аналитиков, именно на них пришелся основной вклад в поправку бюджета.

"Совокупные доходы в августе составили 2,5 триллиона рублей, 74% из них пришлось на ННГД. Показатель довольно высокий для сырьевой экономики, для сравнения: в 2022-м он составлял менее 60%. Львиная доля формируется за счет налога на добавленную стоимость, еще в районе 10% приносит налог на прибыль".

Еще один фактор – сокращение государственных расходов. В августе они снизились на 4,2%, однако экономить начали еще в июне. За последние три месяца госрасходы упали на 5,2% и выросли всего на 13,2% по отношению к 2021 году при накопленной инфляции в 21%. Очевидно, Минфин выбрал путь жесткой консолидации для удержания бюджета.

Быстрое восстановление баланса на мировых рынках и растущий спрос на российскую нефть в Азии и Африке тоже сыграли на руку. Brent подорожала почти до 90 долларов за баррель, а стоимость российской Urals к эталонному сорту сократился. Сегодня она стоит в среднем 74 доллара за баррель – комфортный уровень для бюджета.

Адаптация экономики

Свою роль сыграла адаптация российской экономики к внешним ограничениям – этот процесс идет быстрее, чем предполагалось. Деловая активность в стране восстанавливается интенсивнее, внутренний спрос растет. Реальная динамика оказалась положительной за счет экономического роста – особенно в таких секторах, как обрабатывающее производство, строительство, оптовая и розничная торговля.

Августовское значение индекса деловой активности составило 57,8 процентного пункта против 53,9 в июле. В сфере услуг этот показатель за аналогичный период вырос с 54 до 57,6. Седьмой месяц подряд он поднимается выше порогового значения в 50 процентных пунктов.

Мощный клиентский спрос спровоцировал резкий рост деловой активности. После июльского снижения в августе индекс прибавил 3,9 процентного пункта. Это самое большое значение с января 2022-го.

После ухода крупных брендов отечественная легкая промышленность получила новый импульс к развитию. Улучшили показатели относительно прошлого года производители моющих средств и косметики, одежды, продуктов, кормов для животных. В июле объемы производств по переработке рыбы по сравнению с тем же периодом прошлого года выросли в 1,86 раза.

Ослабление рубля

Наконец, вклад в бюджет ожидаемо внесло снижение курса национальной валюты. В августе она ослабела на 5%, кратковременно торгуясь выше 101 рубля за доллар.

"Санкции сильно ограничили экспорт энергоносителей, что вынудило руководство страны прибегнуть к дополнительным расходам – субсидиям нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний. В этих условиях заметное ослабление нацвалюты как раз и дало тот "навес" доходов, которые в "мирное время" страна получает от экспорта нефти и газа".

Действия ЦБ указывают на то, что ослабление нацвалюты достигло пика. Чрезмерно слабый рубль ведет к росту инфляции, что прямо противоречит политике Банка России, направленной на ее нацеленность вблизи 4%. Поскольку валютный курс плавающий, а основной инструмент в таком случае – ключевая ставка, то можно говорить о завершении ослабления рубля. Что и продемонстрировал ЦБ, подняв на внеочередном заседании в августе этот показатель до 12%".

Сокращение дефицита

Согласно прогнозу Минфина, дефицит бюджета в этом году составит 2% ВВП (около трех триллионов рублей). Закрыть его планируют преимущественно за счет заимствований на внутреннем рынке. Как подчеркивают эксперты, госдолг в связи с этим будет низким – порядка 15% ВВП. При этом ожидают, что дефицит бюджета будет постепенно сокращаться до 0,7% ВВП в 2025-м.

Аналитики не исключают, что темпы сокращения окажутся выше. Цены на энергоносители на мировых рынках пошли в рост, и пока нет макроэкономических причин для снижения. Кроме того, скоро будет заметен эффект от нового урожая и по целому ряду несырьевых секторов.

Специалисты обращают внимание, что по мировым меркам даже при максимальных запланированных значениях дефицит очень невелик. Поэтому, скорее всего, правительство параллельно с ростом доходной части будет пропорционально наращивать расходы. Что позволит уже сейчас запустить дополнительные инвестиционные и социальные проекты. А это стратегически важнее, чем снижение дефицита бюджета.