Предприятия цветной металлургии, занимающие ведущие позиции в экономике Мурманской области, проходят тест на прочность. Прогноз

Производители цветных металлов в уходящем году столкнулись с осложнением и без того неблагоприятной рыночной конъюнктуры: спад спроса, перепроизводство и новые антирекорды цен многих в итоге привели за порог рентабельности. Неизвестно, какое развитие может получить ситуация в следующем году, но отраслевые эксперты и сами компании надеются на скорые перемены к лучшему.

В 2015 году отрасль цветной металлургии не смогла остаться в стороне от общемировых негативных тенденций, которые наблюдались и продолжают развиваться в экономике в настоящее время. Находясь под влиянием дорожающего американского доллара и падающих цен на сырьевые товары, в течение года неуклонно снижались котировки таких основных металлов, как алюминий, никель и медь, а также цинк и свинец.

В настоящее время сырьевые рынки в целом, по всей линейке товаров, находятся на самом низком уровне за последние 17 лет, в среднем цены на металлы сейчас соответствуют уровню 2008-2009 годов.

При этом мировой рынок цветных металлов в уходящем году оставался профицитным. Основные потребители цветмета – предприятия строительного сектора, энергетики, автопрома и машиностроения – не смогли обеспечить необходимый уровень спроса, также пострадав от недостатка покупательской способности. Знаковую роль в развитии неблагоприятного сценария сыграло падение темпов роста экономики Китая, который является одним из крупнейших импортеров и экспортеров продукции отрасли.

Между тем отраслевые эксперты и представители российских производителей цветных металлов сохраняют надежду на некое восстановление рынка в 2016 году. Относительно позитивные прогнозы строятся, в основном, на корректировке текущих негативных положений и ожидаемом выбытии ставших нерентабельными производств в мире. Однако, согласно прогнозам, показатели отрасли хоть и не должны скатиться в пропасть в следующем году, но точно не смогут достичь прежних высот. Цены на металлы, вероятно, останутся приблизительно на уровне 2015 года.

Алюминий не в цене

Лидерами потребления алюминия являются Китай, Северная Америка, ЕС и Индия. При этом КНР и производит, и потребляет почти половину этого металла в мире. Прогнозируется, что мировой спрос на алюминий в 2015 году вырастет на 5-6%, составив около 58 миллионов тонн. Однако с начала 2015 года средняя стоимость одной тонны алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) снизилась приблизительно на 20% до текущего диапазона 1420-1480 долларов за тонну, резкое падение цены началось в июне.

Алюминиевый гигант ОК "Русал" (в него входит КАЗ – Кандалакшский алюминиевый завод – ИСККРА) отмечает, что негативная ценовая тенденция связана с большим, чем ожидалось, профицитом на рынке, вызванным более слабым спросом в некоторых развивающихся странах, а также ростом производственных мощностей на Ближнем Востоке, в Индии и Китае. "Русал" ожидает, что в 2015 году предложение алюминия в мире превысит итоговый спрос на 373 тысячи тонн.

По оценкам экспертов, объем алюминиевых мощностей в КНР уже превысил 37 миллионов тонн, однако с учетом текущих цен более 70% из них убыточны. Кроме того, при сегодняшних ценах на алюминий (с учетом премии) около 50% или 14 миллионов тонн производства вне Китая также являются убыточными, находятся на грани закрытия.

По прогнозам "Русала", цены на LME и премии (около 90 долларов) не могут долго удерживаться на текущем уровне. Компания рассчитывает, что Китай сократит поставки металла на внешний рынок. Кроме того, ожидается, что постепенно сокращаться будут производители с наиболее высокой себестоимостью. Все это должно способствовать созданию дефицита и положительно повлиять на цены на LME в 2016 году.

Никель и медь теряют спрос

"С начала года цены на никель и медь упали почти на 43% и 29% соответственно. Было несколько факторов для снижения: ожидания по повышению ставки ФРС США и усиление перепроизводства на фоне замедления китайской экономики", – отмечает анали, тик БКС Олег Петропавловский. Сегодняшние котировки никеля на LME находятся на уровне 8600 долларов за тонну, меди – 4550 долларов за тонну.

Основными потребителями никеля и меди являются Европа, Китай, США и Япония. При этом "локомотивом" мирового спроса на никель (около 49% мирового потребления) и медь (более 40%) выступает КНР. ГМК "Норильский никель" (в него входит Кольская ГМК – ИСККРА) полагает, что профицит на мировом рынке никеля в 2015 году может составить 39 тысяч тонн. В следующем году компания ожидает дефицита в объеме 60 тысяч тонн, в 2017 году – порядка 90 тысяч.

"Норникель" отмечает, что, несмотря на снижение спроса и избыток производства в 2015 году, в настоящий момент цена на никель находится на необоснованно низком уровне и не соответствует фундаментальным показателям отрасли. По оценке компании, падение цен было вызвано не только макроэкономическими, но и чисто спекулятивными факторами.

Так, например, вследствие введения запрета правительством Китая на открытие "коротких" позиций по китайским ценным бумагам во время обвала на местном фондовом рынке, китайские инвесторы стали активно использовать короткие позиции на металлы для ставки на замедление темпов роста китайской экономики. Вместе с этим крупные глобальные хедж-фонды также в последние 12-18 месяцев активно "шортили" цветные металлы в расчете на возможное снижение их потребления КНР. Также индексы цен на товары, так и цены на отдельные металлы (никель) показывают высокую обратную корреляцию с обменным курсом доллара – при росте последнего первые падают.

"Норникель" указывает также, что при текущих ценах только 31% предприятий никелевой отрасли являются рентабельными. Впрочем, из 69% убыточных мировых мощностей, 20% из которых находятся в зоне высокого риска, в 2015 году ожидается закрытие лишь 8% мирового производства никеля.

Российские реалии

Резкая девальвации рубля в конце прошлого года позволила российской цветной металлургии быстро получить положительный эффект, поскольку отечественные предприятия преимущественно (около 75%) экспортируют свою продукцию. Значимость этого фактора к концу года, как отмечают сами компании, отчасти нивелировалась ростом рублевых затрат. Однако пока те финансовые показатели, которые публиковались российскими предприятиями в течение года, нельзя назвать слабыми.

Вместе с тем отечественные производители, ориентируясь на негативные тренды и не ожидая быстрого восстановления цен, начали реализацию дополнительных программ по контролю над издержками и снижению себестоимости продукции. Предприятия не планируют наращивать объемы производства, а также инвестиционных вложений.

Ранее "Русал" сообщал, что по итогам 2015 года планирует сохранить выпуск первичного алюминия на уровне 3,6 миллиона тонн, на российском рынке рассчитывает реализовать около 750 тысяч тонн. Компания продолжит увеличивать долю востребованной продукции с высокой добавленной стоимостью. Вместе с тем "Русал" не планирует перезапускать законсервированные производства и рассматривает возможность сокращения своих алюминиевых мощностей в объеме 200 тысяч тонн в год.

На отечественном рынке на долю предприятий "Норникеля" приходится около 96% всего производимого в стране никеля, 55% меди. Выпуск никеля на российских предприятиях ГМК в 2015 году должен составить 215-225 тысячи тонн, меди – 360-370 тысяч тонн, в 2016 году – практически на аналогичном уровне.

Исходя из планов производства до 2018 года, компания не планирует существенного роста продаж никеля. Ожидаемый рост производства и продаж меди связан с изменением структуры добываемых руд в Норильске, а также запуском Быстринского ГОКа проектной мощностью около 65 тысяч тонн меди в год (ГМК рассматривает варианты продажи до 50% в этом проекте).

Перспективы отрасли

"Главным поддерживающим фактором рынка цветных металлов в 2016 году станет низкая база для сравнения – цены большинства металлов уже достигли многолетних минимумов, а дальнейшее снижение будет еще больше вымывать с рынка нерентабельных производителей, что не может продолжаться долго, учитывая, что спрос на металлы сейчас, хотя и не растет, но остается на достаточно высоком уровне", – полагает аналитик "РИА Рейтинг" Андрей Куц.

По его мнению, велика вероятность того, что в следующем году мировое производство алюминия, меди и никеля будет сокращаться, а одним из признаков тому является заявление китайских производителей о намерении сократить выпуск цветных металлов уже в 2016 году, чтобы снизить избыток на рынке.

"Если исключить возможность апокалиптических сценариев, то в целом, по нашим ожиданиям, цены на рынке цветных металлов в 2016 году в среднем будут мало отличаться от цен 2015 года (+/-10%, не более того). При этом больше шансов для роста у никеля, спад которого в последнее время был чрезмерно глубоким, в связи с чем, его цены сейчас неоправданно низки", – считает Куц.

В свою очередь, эксперты FitchRatings отмечают, что рыночная ситуация сегодня внутренне противоречива, складские запасы никеля на LME продолжают падать, однако стоимость металла при этом не восстанавливается. Они ожидают перехода баланса рынка никеля в дефицит в будущем году, но не уверены, что это окажет значимое влияние на котировки.

Кроме того, сохраняя надежду на улучшение спроса, компании не хотят закрывать мощности первыми.

FitchRatings сообщает также, что негативное давление на рынок меди в 2016 году сохранится. Снижение спроса со стороны китайских потребителей, потенциал роста курса доллара и не радужные инвестиционные настроения, вероятно, не дадут должным образом вырасти ценам на этот металл, несмотря на замедление роста производства, перебои в мировой добыче и ожидаемое небольшое увеличение потребления вне Китая.

По материалу РИА Новости.